此诗乃《纪行诗》中的第十一首。李陵台在今内蒙古正蓝旗南黑城，元时地当大都至上都交通要道。诗人路过此地，睹物怀古，触景生情，抒发感慨，赋为此诗。
前六句叙事明题，且又夹杂着强烈的感情成分。天近傍晚，暮色苍茫，官府修筑的大道边上有一简陋的居室，尚可容人休息片刻。接下两句用的是倒装法，本应因台及人，由台缅人，但却先点“汉将”，后提“荒台”，从而更突出人去台空的落寞之感。西汉一代名将李陵早已踪影不存，而以他的名字命名的台虽已荒颓，但仍大抵可见。人筑台，台为人，如今物是人非，空余荒台，情何以堪！于是为它长久地低首徘徊，增添出许多缅怀古人的哀思。
中四句描写边塞风光，语句浑朴，气象开阔。千里原野，空旷无际，劲风断续长吹，骤雨不时飞洒。群山已萧瑟，众壑成苍茫，而山根之下的野草树木还呈现一派清爽气息。
后六句为议论。“常怜司马公，予夺多深意。”“司马公”指西汉时伟大的史学家司马迁。“予夺”是褒扬贬抑的意思。司马迁所著《史记》，不论是记叙史事，还是评述人物，都能实事求是，公允中肯，深刻具理，既未滥褒，也不乱贬，故受到诗人的喜爱（“怜”）。眼前是李陵台，自然就联想到司马迁笔下的李陵。据《史记·李将军列传》《报任安书》所载，汉武帝天汉二年秋，李陵率领将士出居延北千余里击匈奴，“而单于以兵八万围击陵军，陵军五千人，兵矢既尽，士死者过半，而所杀伤匈奴亦万余人。且引且战，连斗八日”。此时，消息传至长安，“汉公卿王侯皆奉觞上寿”，一片贺捷之声。后来，“匈奴遮狭绝道，陵食乏而救兵不到，虏急击招降陵。陵曰：‘无面目报陛下。’遂降匈奴”。消息又传至长安，武帝大怒，群臣噤若寒蝉，或趁机中伤。司马迁则在据理分析李陵的为人和战功的基础上，诚恳上言：“以为李陵素与士大夫绝甘分少，能得人死力，虽古之名将，不能过也。身虽陷败，彼其意，且欲得其当而报于汉，事已无可奈何，其所摧败，功亦足以暴于天下矣。”武帝认为这是司马迁在为李陵的投降辩护，盛怒之下遂处以宫刑。司马迁仗义执言，不徇私情，就是“奏对实至情”。同时，不因个人的感情和遭遇而歪曲史实，而对“李陵既生降，颓其家声”，丧失民族气节的行为，也作了记述和谴责，这正是“论录存大义”。诗人当时“兼国史院编修官”，因而以情作结，兼抒己志：“史臣司述作，遗则敢失坠！”司，掌管。遗则，遗留下的榜样或准则。这里乃二义兼具，作为史家，应以司马迁为榜样，撰述史书，当用《史记》作准则，表达了诗人的宏愿和抱负。
此诗在章法布局上颇具特色，写情造境，富于变化，先六句叙事兼抒情，后六句议论兼抒情，而中间横插四句纯乎写景，似感与上下不接，实乃暗里承上而启下，峰断云连。历尽沧桑台犹在，则千古之“风景不殊”，四句景语，正暗承今之“荒台”。如今，风景犹存，物是人非，古之“汉将”安在？遂以景逗情，悄启“深意”，引入议论，自然不觉。全篇明断暗续，不接而接，深得断续这种艺术手法之妙。