横波亭在江苏赣榆县的河边，金时属青口辖区。金将移剌粘合驻防其地，“杨叔能，元裕之皆游其门，一时士望甚重。为将镇静，守边不扰，军民便之”（刘祁《归潜志》）。当时蒙古崛起北方并已南侵，破中都燕京，入潼关。曾经为宋人饱尝的民族耻辱，金人同样地尝到了；曾经为宋人抒发过的民族忧患与义愤，也出现在金邦的爱国志士笔下。青年元好问登上横波亭，感时的激情澎湃胸中，不能自已，因对青口统帅移剌粘合有所寄托，为他写下了这首气概不凡的七律。
笔立在河上的高亭，本给人以孤危之感；登楼远望，则会自然地引起一种古今茫茫百感交集的情怀。诗人首先就抓住这种深刻感受，写出豪迈的诗句：“孤亭突兀插飞流，气压元龙百尺楼。”注意“插飞流”这个说法，似乎本应写楼高插天，然而“突兀”二字已有横空出世之意，因而诗人还要多写一重险要，即横波亭的下临飞流，从而也暗点“横波”亭名之来由。第二句是对横波亭气势的比拟夸张。“百尺楼”本出自刘备对许汜说的一句盛气凌人的话，因为牵涉到陈元龙事（详前《论诗》析文），所以元好问熔铸为“元龙百尺楼”一语，辞采雄壮。大概是因其事本豪，而“元龙”这个字号也很大气的缘故，总之这一词语颇使诗人惬意，所以一再用到。但“元龙百尺楼”毕竟是子虚乌有的楼，所以说“气压元龙百尺楼”就格外有味。似乎天下临水之楼，竟无一可与横波亭比拟，只能拟之于想象中的“元龙百尺楼”。同时也暗用刘备语意，谓移剌粘合远非别的将帅可比。正是“玉帐牙旗得上游，安危须共主君忧”（李商隐），期许之意贯彻篇终。
青口去大海很近，诗人面对“飞流”，很自然地想到这一点，同时在诗中将大海揽入，也更有气势。“万里风涛接瀛海”句出杜诗“万里风烟接素秋”（《秋兴》），而将时间范畴换为空间范畴。“接瀛海”点出江流去脉，而“万里”还兼关江流来龙，此句包括之大亦非杜莫比。紧接便是抚今怀古：“千年豪杰壮山丘。”无论是就时局还是登临题材本身而言，怀古似乎都是应有之义，这使读者联想到辛弃疾在京口北固亭写下的“千古江山，英雄无觅孙仲谋处”（《永遇乐》）。不同的是，辛词叹国中无人，而元好问诗庆金邦得士，那移剌粘合大将，是被包括在“千年豪杰”之内的。诗人这样推重其人，当然是有所期待的。
接下去似乎应该写写形势才对，然而诗人却用苍劲之笔画出一派江景，酷肖杜甫的《秋兴》：“疏星澹月鱼龙夜，老木清霜鸿雁秋。”句中平列六个名词和“秋”“夜”这一时间概念，疏星、澹月、老木、清霜形成一派清寒江景，雁唳长空，鱼潜水底，更增加画面的清寥。而在这一派苍凉惨淡肃杀的秋夜景色中，读者隐约可以感觉到时局艰危在诗人心中引起的忧患意识，它已不自觉地渗透在景物之中，“如空中之音，相中之色，水中之月，镜中之象，言有尽而意无穷”（《沧浪诗话》）。
《秋兴》有“鱼龙寂寞秋江冷”之句，为遗山诗所本。而此诗不言“寂寞”，“寂寞”与“冷”意转深。
诗的结尾进而化用《古诗》“西北有高楼，上与浮云齐”，抒发作者报国热情并以收复失地期许对方：“倚剑长歌一杯酒，浮云西北是神州。”其时金邦立足中原已久，作者以神州儿女自居是无可非议的，就像在南边唱着“何处望神州”的辛弃疾以神州儿女自居一样无可非议。爱国主义是中华各民族共有的精神财富，对汉人是如此，对女真人同样如此。令我们十分惊异的是，遗山此诗与辛弃疾在南方“过南剑双溪楼”写的《水龙吟》，从立意造境遣词用典上都十分神合。辛词就像是倒说过去的：
举头西北浮云，倚天万里须长剑。人言此地，夜深长见，斗牛光焰。我觉山高，潭空水冷，月明星淡。待燃犀下看，凭栏却怕，风雷怒，鱼龙惨。峡束苍江对起，过危楼，欲飞还敛。元龙老矣！不妨高卧，冰壶凉簟。千古兴亡，百年悲笑，一时登览。问何人又卸，片帆沙岸，系斜阳缆。
略为不同的是，辛词悲壮，元作豪壮。而强烈的爱国意识则并无二致。除了在行政地域上的敌对，可以说，两位作家在文化心理结构上已没有什么差异。由于政治上的对峙和时间上的接近，元好问似乎不大可能读到这首辛词。它们之间的神似，只能说是英雄同感，不谋而合。