此为伤离怀人之作。词中以典雅华丽、蕴藉凝炼的语言和动荡开合、严密浑然的结构，先由景到情，复由情到景，一波三折，回旋往复，浑成深厚，有飞扬顿挫、一咏三叹之妙。李攀龙评比词曰：“词虽婉丽，意实展转不尽，诵之隐隐如奏清庙朱弦，一唱三叹。”上片起首三句，由室外而室内，由写景而入抒情，迷离惝恍，哀感顽艳。“厌”字下接以四字对句，写室外充满生机之盎然春意，极细腻，极柔媚。莺声恰恰而到枕，花香温而动帘，春光明媚，欣欣生意，本应使人赏心悦目，心旷神怡。现冠不合常理之“厌”字，立刻化欢乐之景而为悲哀之情，变柔媚之辞而为沉痛之语。哀愁无端，一字传神，为全篇定调。故明代沈际飞《草堂诗余正集》评曰：“‘厌’字嶙峋。”第三句具体描写“厌”字之神理。“魂”而曰“醉”，则借酒浇愁，已非一时：“梦”而曰“愁”，则梦魂萦绕，无非离绪。醉、愁交织，充斥胸臆，作者此时，欲不厌春景，又将何如！
接下来三句写室内景物，透露“醉魂愁梦”之由。“余薰”谓昔日欢会之余香，“剩眼”指腰中革带空出的孔眼。词人以一“惜”字写出睹物思人、物是人非之悲哀，以一“惊”字写出朝思暮愁、形削骨立之憔悴。“几许”句为上片词意之枢细。“伤春”总上，“春晚”启下，刻意伤春而春色已晚，其中既有韶华易逝、春意阑珊之悲哀，亦暗含与恋人往日共度春光而今不可复得之痛苦，情感颇为复杂，语气极其沉重。
“泪竹”三句亦景亦情，情景交融，意谓一派浓暖的暮春天气里，湘妃斑竹，旧痕犹鲜，屈子佩兰，其香已老，所出徒为愁人提供触景伤情的材料而已。歇拍以“记”字领起，再由景到情，拍合旧事，振起上片。此二句紧承前之的层层铺垫和渲染，收束上片荡气回肠之愁情，于平实的叙述中寄寓沉重的哀伤。
过片抒情，前两句承上启下，直抒胸臆。鸾弦易断，好事难终；云和再鼓，曲终人远。上句借弦断喻自己与情人的分离，然而心中未始不残存着鸾胶再续的一线希望；下句化用钱起“曲终人不见，江山数峰青”（《省试湘灵鼓瑟》）句意，言这一线希望顿时破灭。“须信”和“奈”两个虚词一承一转，把郁积心头的落寞和绝望淋漓尽致地表现出来。“认”字以下，直至“尽目临皋飞观”，都是望中所见。以眼前之景达“曲终人远”之情，情中置景，细腻熨贴。词人登“临皋飞观”而望远，则洲畔白苹萋萋，江边画舫停泊，即目皆为旧日景物，然而昔时双双携手水边弄波之旧处，却再也见不到心上人轻盈的体态。
结拍构思奇特，非同凡响。“不解”句，上应“鸾弦易断”、“曲终人远”，以加倍笔法，深化此时凄婉欲绝的心情。伊人一去，不仅相见无期，而且杳无间信，使人愁肠百结，肝胆俱裂。“幸有”一句，强颜自慰，愈见辛酸，些许温情与欣喜之中，带有无限的凄凉和感伤，使人从燕归人远，燕双人孤的意象中莸得深沉的感慨与回味。
《蓼园词选》评此词“意致浓腴，得《骚》、《辨》之遗。张文潜称其乐府妙绝一世，幽索如屈宋，悲壮如苏、李，断推此种。”此乃深透之语。